بسیاری از شرکت های پتروشیمی در بحران بدهی غرق شده اند

تابستان در نیمکره جنوبی باید "دوره طلایی" برای تقاضای پتروشیمی باشد، اما صنعت پتروشیمی در آمریکای لاتین هیچ نشانه ای از فصل اوج را نشان نمی دهد. چندین آژانس تحلیل بازار اخیراً اشاره کردند که صنعت پتروشیمی منطقه همچنان با فشار مواجه است و تقاضای ضعیف در چند فصل گذشته تشدید شده است. برخی از شرکت های پیشرو در آستانه یک پرتگاه مالی هستند و تجدید ساختار بدهی قریب الوقوع است.

در چشم انداز تجارت جهانی پتروشیمی، آمریکای لاتین همیشه در موقعیت ضعیفی قرار داشته است-این کشور تقریباً 50 درصد از محصولات پتروشیمی خود را به واردات متکی است، فاقد قدرت قیمت گذاری مستقل است و یک "قیمت گیرنده" معمولی است. اکنون این رکود صنعت که چندین سال به طول انجامیده است، صنعت پتروشیمی آمریکای لاتین را به شدت تحت تاثیر قرار داده است. در حال حاضر، بن بست مازاد عرضه در بازار آمریکای لاتین هیچ نشانه ای از کاهش نشان نمی دهد و شرکت ها در حال اتخاذ یک "حالت ذخیره سازی" هستند: دیگر مواد خام را احتکار نمی کنند، بلکه فقط مواد مورد نیاز را فورا خریداری می کنند و کل بازار در فضای "انتظار محتاطانه{-و-منتظر است." پشت این "تأثیر قیمت پایین" از سوی تامین کنندگان در آمریکای شمالی، خاورمیانه و آسیا-شرکت ها در این مناطق است که با استفاده از مزایای کم هزینه{10} خود، همچنان به عرضه محصولات به بازار آمریکای لاتین ادامه می دهند و حاشیه سود تولیدکنندگان محلی را بیشتر فشرده می کنند. برای خریداران، عدم اطمینان در مورد چشم انداز تقاضا، آنها را برای ریسک کردن مردد می کند. "خرید بر اساس تقاضا" به استراتژی اصلی تبدیل شده است که ضمن حفظ انعطاف پذیری عملیاتی، خطرات نوسانات بازار را کاهش می دهد. با این حال، این "محافظه کاری" به نوبه خود فشار فروش را بر تولیدکنندگان داخلی تشدید می کند و یک چرخه معیوب ایجاد می کند.

برزیل به عنوان سنگر حیاتی صنعت پتروشیمی آمریکای لاتین، سخت ترین دوران خود را تجربه می کند. تداوم کاهش رونق صنعت مستقیماً بر توانایی شرکت‌ها برای انجام تعهدات بدهی‌شان تأثیر گذاشته است و حتی موانع حمایت تجاری بالا که توسط دولت ایجاد شده است نتوانسته است روند نزولی را متوقف کند. براسکم، شرکت پتروشیمی پیشرو برزیل، به عنوان یک "فشار سنج" صنعت پتروشیمی آمریکای لاتین در نظر گرفته می شود. با این حال، این غول که محصولات اصلی آن پلی اتیلن (PE)، پلی پروپیلن (PP) و پلی وینیل کلراید (PVC) هستند، اکنون به دلیل عرضه بیش از حد جهانی به باتلاق کشیده شده است-قیمت محصولات اصلی به شدت کاهش یافته است، سود همچنان پایین است، ذخایر نقدی دائما در حال کاهش است و وضعیت مالی به شدت رو به وخامت است. در پایان سپتامبر سال جاری، براسکم از استخدام مشاوران خارجی برای بررسی راه‌حل‌های مالی خبر داد. این خبر بلافاصله باعث شد که قیمت سهام آن دو رقمی شود. سرمایه‌گذاران و سه آژانس بین‌المللی رتبه‌بندی (S&P، Fitch و Moody's) عموماً بر این باورند که این سیگنالی است که شرکت تجدید ساختار بدهی را آغاز کرده است. یکی از نگرانی‌های خاص، خطر فزاینده برخی از اوراق قرضه این شرکت است که در سال 2026 سررسید می‌شوند، که رتبه‌بندی آن‌ها توسط چندین آژانس کاهش یافته است. علاوه بر مشکلات، انتظار می‌رود که شرکت تابعه تولید پلی‌اتیلن آن در مکزیک، Braskem Idesa، با بازسازی بدهی{10}} مجموعه‌ای از شکست‌های شرکتی را دنبال کند، تنها با چند نقطه روشن: وضعیت مخمصه براسکم یک مورد مجزا نیست. یونیگل، یک تولیدکننده استایرن برزیلی، پس از دو سال مذاکرات بازسازی بدهی و جنگ طلبکاران، اخیراً به طور رسمی برای سازماندهی مجدد قضایی به دادگاه ورشکستگی دوم سائوپائولو ارائه کرد و نمونه دیگری از "سقوط" شرکت در این رکود صنعت شد. با این حال، Unipar، یک تولیدکننده کلر{13}}در برزیل، یکی از معدود "بازمانده ها" است. وضعیت مالی شرکت به تدریج در حال بهبود است و مزیت اصلی آن این است که بیشتر تقاضای انرژی آن از منابع انرژی تجدیدپذیر داخلی تامین می‌شود که در نتیجه ساختار هزینه سالم‌تری ایجاد می‌کند و به آن اجازه می‌دهد در رکود صنعت به سختی "طوفان را تحمل کند".

برخلاف وضعیت نامطمئن برزیل، صنعت پتروشیمی مکزیک به‌دلیل مزایای سیاست‌گذاری موقتاً تثبیت شده است، اما بحران‌های اساسی را نمی‌توان نادیده گرفت. 1. تعرفه‌های بالا یک «سد» ایجاد می‌کند، که به شرکت‌های داخلی نفس می‌دهد. سیاست‌های حمایت تجاری بالای مکزیک به «سپر» در برابر عرضه مازاد جهانی تبدیل شده است. در سپتامبر سال جاری، دولت سیگنال قابل توجهی را منتشر کرد: قصد دارد تعرفه واردات مواد شیمیایی و پلیمرهای مختلف را در آینده افزایش دهد. این حرکت توسط صنعت به عنوان گامی کلیدی در «تثبیت سهم بازار داخلی و بهبود شرایط مالی شرکت‌ها» تعبیر می‌شود و همچنین نشان می‌دهد که سیاست تجاری دولت کلودیا سینباوم به تدریج با سیاست ایالات متحده همسو می‌شود. با بهره مندی از این، دو تولیدکننده عمده مواد شیمیایی مکزیک، آلپک و اربیا، توسط بانک سرمایه گذاری برزیلی BTG Pactual " سهام فرصت بالقوه" در نظر گرفته می شوند. با در نظر گرفتن Alpek به عنوان مثال، اگرچه بازارهای محصولات اصلی آن مانند PE و PET همچنان کساد هستند، کاهش قیمت مواد خام کلیدی مانند اتیلن گلیکول (MEG) و پارازایلن (PX) حمایت از سود را فراهم کرده است. علیرغم ضعف بنیادی صنعت، قیمت سهام شرکت همچنان در ماه سپتامبر در برابر این روند 13.1% افزایش یافت-این هم به دلیل انتظارات مطلوب برای سیاست‌های تعرفه‌ای و هم فشار دولت برای بازنگری در قانون عمومی تعرفه‌های واردات و صادرات (پیشنهاد اعمال تعرفه بر 1463 دسته از محصولات) و انتشار طرح Pex{0} در حمایت اقتصادی بود. بدهی 100 میلیارد دلاری: «شمشیر داموکلس» بر فراز صنعت آویزان است. با این حال، در زیر چشم انداز خوش بینانه صنعت پتروشیمی مکزیک، یک "بمب ساعتی"-غول نفتی{16}}در مالکیت دولتی، پمکس، نهفته است. این شرکت با بدهی خیره کننده 100 میلیارد دلاری مواجه است، عملکرد آن ضعیف است و امکانات تولید آن به دلیل زیرساخت های قدیمی به شدت محدود شده است. رئیس انجمن صنایع شیمیایی مکزیک (Aniq) زمانی اظهار داشت که اگر Pemex بتواند به فعالیت سالم بازگردد، به طور بالقوه می تواند 50 میلیارد دلار سرمایه گذاری برای صنایع شیمیایی داخلی داشته باشد. اما در واقعیت، وضعیت شرکت هیچ نشانه ای از بهبود را نشان نمی دهد. آژانس بین‌المللی انرژی (IEA) و سایر سازمان‌ها پیش‌بینی می‌کنند که ممکن است تولید نفت خام مکزیک تا سال 2030 به دلیل مشکلات مالی به 1.3 میلیون بشکه در روز کاهش یابد که مستقیماً بر عرضه بالادستی زنجیره صنعت پتروشیمی تأثیر خواهد گذاشت.